零售大佬阿里将要以利润换增长，不愿意再学拼多多

阿里决心以利润换增长，放弃了过去的做法。在2025财年一季度，阿里营收达到2432.36亿人民币，同比增长4%，调整后净利润为406.9亿人民币，同比下降9.4%。尽管净利润下降，但阿里强调这是由于对用户体验和科技基础设施的投入增加。与其它中概股降本增效的做法不同，阿里选择了重投入以换取增长，这自然导致了利润端的压力。

在具体业务板块中，阿里云表现最好，营收为265.49亿人民币，同比增长6%，调整后EBITA为23.4亿人民币，同比增长155%。国际数字商业集团收入为292.93亿人民币，同比增长32%，而菜鸟集团和本地生活集团收入分别为268.11亿人民币和162.29亿人民币，同比增长16%和12%。大文娱集团收入为55.81亿人民币，同比增长4%。

值得注意的是，阿里在海外市场的投入也在增加。国际业务本季度经调整EBITA亏损37亿人民币，较去年同期增长了近8倍，主要由于对速卖通和Trendyol跨境业务的投入增加。然而，菜鸟本季度调整后EBITA为6.18亿人民币，同比下滑30%，主要由于对跨境履行解决方案的投资增加，但与上季度相比已扭亏为盈。

作为核心业务的淘天集团，本季度收入为1133.73亿人民币，同比下跌1%，是唯一下滑的业务板块。在新管理层“回归电商、用户为先”的策略下，淘天从去年年底开始与拼多多展开竞争，推出一系列政策，如先用后付、仅退款、88VIP退货免运费等，虽带来增长，但并未改善商家端的反应。

阿里为何不愿再学拼多多？过去几年，拼多多凭借超高人效、低价策略和对卖家的重视，对阿里步步紧逼，蚕食淘天的电商份额。直到去年11月底，阿里市值首次被拼多多超越，这对所有阿里人都是一个莫大打击。马云在内网分享长文，他认为过去这一年阿里最核心的变化，不是去追赶KPI，而是认清自己，重回客户价值轨道；阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信此前在访谈中也复盘过类似问题：“阿里落后了，因为我们忘记了真正的客户是谁……某种程度上我们有点自食其果。”吴泳铭也多次强调阿里最新的两大战略重心，“用户为先，AI驱动”。

阿里到了必须反击的时刻。去年年底，淘天将“低价”列为核心战略之一，推出五星价格力体系，只要商家降价就有流量，这和拼多多的推荐逻辑相似。此外，淘特商家的主要经营阵地也转移到淘宝，商品保留曾经的销量、评价等各类数据标签，有了低价商品的填充，淘宝APP首页出现了多个“百亿补贴”和“秒杀”的入口；用户权益上，去年12月底开始，淘宝陆续推行一系列政策，包括仅退款、新疆包邮、先用后付、88VIP无限次退货包运费等。为改善用户体验，今年“618”淘天甚至取消了预售。

但一味偏袒用户，追求“绝对低价”，并未给淘天的业绩带来显著改善——虽然线上GMV和订单量以及88VIP会员数增长，但本季度收入却同比下跌，CMR更是严重下滑。

平台之间掀起的“仅退款”内卷，更是滋生了羊毛党，不少正常经营的商家怨声载道。

显然，拼多多的路子并不适合阿里。二者基因本就不同，拼多多的团队之前有游戏经历，后农产品起家，针对农产品保质期短的特性推出仅退款，另一方面其诞生的时代已经是电商成熟时期，想要抢夺份额，必然要在某个空白地带竞争；而阿里不同，一开始的宗旨便是从商家角度出发，“让天下没有难做的生意”，如今掉头一味偏向买家，必然水土不服。

今年618后，或意识到问题的阿里，开始弱化低价策略。

据36氪报道，淘天集团在618结束后召开了一场商家闭门会，明确了下半年将实施的多项战略调整。其中最重要的变化是，自去年起搜索权重按照“五星价格力”分配的体系被弱化，改回按GMV分配，此举能够有效减轻商家低价竞争的压力。

具体到业务指标上，今年淘宝考核的重点转变为GMV（交易金额）、AAC（平均消费金额），而不再追求由低价带来的高DAC（订单量）。

一味保护卖家权益的“仅退款”政策也得到纠偏：8月9日，淘宝“仅退款”的优化