北方证券交易所：优化投资者适当性管理要求，让更多投资者分享企业成长红利

9月5日，《证券日报》记者从北方证券交易所获悉，北方证券交易所进一步优化适当性管理要求，提高投资适应性的准确性，方便潜在投资者开户参与北方证券交易所市场交易，让更多投资者分享创新型中小企业的成长红利。

投资者适当性管理是资本市场的重要基础体系，是保护投资者合法权益的重要举措。北方证券交易所开业之初，实行投资者适当性管理制度，对个人投资者提出50万元证券资产和24个月证券交易经验的适当性要求。一般来说，投资者的风险承受能力与北方证券交易所初始阶段的市场风险特征相匹配。

北方证券交易所开业一年多来，上市公司数量不断增加，质量不断提高。北方证券交易所在支持创新型中小企业发展、支持高水平科技自力更生、自强不息方面发挥了突出作用。然而，与此同时，市场越来越呼吁进一步扩大投资者规模，实现投融资两端的有效平衡。

本次修订的《北京证券交易所投资者适当性管理办法》和《北京证券交易所投资者适当性管理业务指南》主要有两个方面：一是已开通科技创新委员会的投资者在申请开通北京证券交易所时，不需要满足50万元资产和24个月交易经验的条件；第二，当已开通科技创新委员会的投资者申请开通北方证券交易所时，证券公司将不再核实证券资产和交易年限，并取消知识评估流程。投资者签署风险披露后，证券公司将为其开通北方证券交易所的权限。值得注意的是，其他投资者申请开通北方证券交易所。

据北方证券交易所相关负责人介绍，此次投资者适当性调整确实降低了门槛。科技创新委员会的投资者拥有2年以上的交易经验。他们对科技创新行业和企业的科技创新属性有着深刻的理解，在投资科技创新企业方面也有经验。因此，他们在风险识别能力、投资经验和投资偏好方面与北方证券交易所的投资目标相匹配。

“在经历了市场的涨跌之后，或者由于个人资金的分配和使用，这些投资者的现有资产规模不到50万元，但这并不影响他们的投资经验。这一次，科技创新委员会允许投资者直接投资北方证券交易所，这为这些投资者打开了通往北方证券交易所的大门。”上述负责人表示。

据北京证券交易所介绍，规则修订有两个亮点，一是为合格的潜在投资者开放北京证券交易所交易权限，简化流程，最大限度地提高投资者参与市场的便利性；二是充分利用多层次资本市场改革的成果，探索投资者适宜性评价的新维度，即从传统的资产规模转向更注重投资者的投资经验和投资偏好。北京证券交易所上市公司与科技创新委员会上市公司在科技创新属性方面具有较高的相似性。因此，将科技创新委员会投资者与北京证券交易所联系起来是可行的。

本次投资者适当性改革有利于扩大投资者规模，优化投资者结构，增强市场买家实力，改善北方证券交易所市场流动性基础，完善市场估值定价体系。同时，它将进一步促进包括机构投资者在内的各类投资者积极进入市场，为实现投融两端平衡、促进市场可持续健康发展奠定良好的基础。

新规出台后，各券商立即采取积极行动，经纪人和技术条线密切关注业务和技术改造。截至目前，94家券商已完成技术改造，按照新流程为科技创新板投资者开户，尤其是券商提供的“一键开通”功能深受投资者欢迎；同时，教学条线也积极投放教学产品，组织开展北交所深化主题教学活动，宣传北交所改革新政策。投资者也很热情，9月4日新开户近6.7万户。

目前，近500万投资者开通了科技创新板，但没有开通北京证券交易所权限。随着北京证券交易所功能的完善和吸引力的提高，以及“一键开通”的便利性，这些投资者可能会转型。值得注意的是，科技创新板近30%的投资者目前资产规模不足50万元，这类投资者将受益于新规，凭借其对科技企业的投资经验获得北京证券交易所的交易权限。此外，随着科技创新板门槛的调整，北京证券交易所的投资者数量可能会进一步增加。(记者孟珂)